S&P COLOCA NOTA BRASILEIRA EM PERSPECTIVA NEGATIVA

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Continuamos no olho do furacão. São diárias as más notícias a tumultuar nossos mercados. Nesta terça-feira, a Standard & Poors veio com mais uma, mudando nossa perspectiva, de estável para negativa. Ainda somos grau de investimento, com BBB-, mas na porta de sermos rebaixados, a qualquer momento, para "grau especulativo". Isto acabou se reforçado depois de na semana passada a equipe econômica ter praticamente abandonado a meta fiscal para este ano (1,1% para 0,15% do PIB).

A Moodys e a Fitch também devem rebaixar a nossa nota soberana neste ano. A primeira nos avalia como Baa2 e a segunda como BBB, ambas, no entanto, com perspectiva negativa. Estas, no entanto, ainda estariam a dois degraus do grau especulativo, ao contrário da S&P, a apenas um. Devemos salientar que os mercados vinham especulando sobre quem começaria a mudar nossa nota ou perspectiva. Era maioria os que acreditavam que a Moodys começaria, até porque visitou o País por estes dias e o que viu não foi nada bom. Acabou sendo a S&P.

Sobre suas razões, disse que "o Brasil enfrenta desafios políticos e circunstâncias econômicas adversas, apesar das mudanças feitas pela Presidente Dilma em seu segundo mandato". Para ela, "a correção de políticas enfrentará derrapagem adicional diante das dinâmicas políticas fluídas. A retomada da economia levará mais tempo que o esperado".

Diante dos fatos, acreditamos que a manutenção do grau de investimento para os próximos meses está nas mãos do Congresso. No retorno do recesso, uma "pauta bomba" está sendo armada, com as CPIs do BNDES e dos Fundos de Pensão devendo ser instaladas. Em contraposição, Levy, "estoicamente", segue batalhando, tentando aprovar o projeto de lei que altera as desonerações sobre folha de pagamentos, a reforma do ICMS e, também, a taxação sobre repatriações de brasileiros no exterior. Estas medidas são essenciais para a melhoria fiscal ainda neste ano.

Nos mercados, a Bovespa resolveu ignorar este fato, ajustando suas posições, operando em alta, depois de sete dias de baixa. Isto aconteceu porque o comunicado da S&P veio sem grandes novidades e o mercado já havia precificado este fato. Já o dólar operou um pouco pressionado, fechando próximo a R$ 3,38.

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